Kenaikan besar-besaran ini didorong oleh ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter The Federal Reserve (The Fed), dengan pelaku pasar memperkirakan hampir lima kali penurunan suku bunga hingga akhir 2026.
Utang pemerintah AS yang kini sudah menembus 120 persen dari PDB, menandakan kebutuhan mendesak terhadap suku bunga yang lebih rendah agar mampu membayar beban utang yang besar.
Selain itu, tekanan stagflasi ringan juga diperkirakan kembali muncul seiring dampak tarif impor ala Trump yang masih berlanjut. Meski proyeksi The Fed dan survei investor menunjukkan risiko stagflasi meningkat, pasar tetap optimis karena percaya pada potensi transformatif kecerdasan buatan (AI). Hal ini yang membuat Investor berharap sektor teknologi mampu mendongkrak pertumbuhan laba secara signifikan pada 2025–2026.
DBS menyoroti tiga arah utama untuk kuartal IV-2025 dengan menaikan eksposur pada saham teknologi AS dengan momentum laba masih kuat, sehingga DBS menaikkan posisi saham AS ke level netral.
Rekomendasi sektor saham DBS
DBS juga merekomendasikan untuk investor menambah porsi saham Asia di luar Jepang. Alasanya karena wilayah ini menawarkan valuasi lebih murah dan diuntungkan oleh pelemahan dolar AS. DBS memberikan rekomendasi sektor seperti teknologi, diskresioner konsumen, keuangan, serta layanan komunikasi.DBS menaikkan sektor perawatan kesehatan menjadi netral, beralih dari sikap hati-hati sebelumnya, mencerminkan fundamental yang stabil, visibilitas pendapatan, dan peningkatan arus dana.
“Kami juga menurunkan peringkat sektor energi menjadi di bawah bobot sebagai respons terhadap hambatan yang terus-menerus, termasuk permintaan yang lemah dan ketidakseimbangan pasokan,” tegas Chief Investment Officer Bank DBS, Hou Wey Fook, dalam laporan kuartalan DBS CIO.
DBS menegaskan kembali sikap positif terhadap Tiongkok, India, Singapura, dan Indonesia, yang didorong oleh kombinasi angin pendorong struktural, kerangka kebijakan yang mendukung, dan relatif terisolasi dari guncangan eksternal.
DBS meyakini China akan mendapat manfaat dari pemulihan sentimen, dipimpin oleh kemajuan dalam kecerdasan buatan dan infrastruktur digital. Meskipun angin sakal makro masih ada, dukungan kebijakan yang ditargetkan dan peningkatan visibilitas pendapatan di sektor-sektor tertentu memberikan jangkar bagi pasar ekuitas.
Sementara itu, India terus menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat, didukung oleh konsumsi domestik yang kuat, diversifikasi manufaktur, dan lingkungan kebijakan yang berorientasi reformasi. Dividen demografisnya dan peran yang berkembang dalam rantai pasok global menawarkan potensi peningkatan jangka panjang.
Singapura berfungsi sebagai pertahanan di kawasan, didukung oleh keuangan yang tangguh, standar tata kelola yang tinggi, dan perannya sebagai pusat modal regional. Rotasi sektor dan arus dana tetap konstruktif di area seperti industri dan REIT.
DBS menganggap Indonesia, ekonomi terbesar di ASEAN, menawarkan fundamental makro yang menarik seperti kehati-hatian fiskal, populasi yang besar, dan ekonomi yang kaya sumber daya, menjadikannya kandidat kuat untuk menghadapi volatilitas global.
“Meskipun ada ketidakpastian kebijakan jangka pendek akibat perombakan kabinet, kami yakin agenda pro-pertumbuhan termasuk ekspansi fiskal dan pemotongan suku bunga akan menyusul, sehingga mempertahankan prospek pertumbuhan jangka panjang,” tegas DBS.
Valuasi Menarik Saham Asia di Luar Jepang
Saham Asia di luar Jepang diperdagangkan dengan diskon valuasi yang dalam dibandingkan dengan rekan global dengan diskon 35% pada P/E forward dan hampir setengah pada price-to-book. Ini menawarkan margin keamanan yang signifikan dalam dunia yang penuh dengan ketidakpastian geopolitik.Laba perusahaan di pasar padat penduduk seperti Tiongkok, India, Indonesia, serta negara-negara pengekspor berorientasi teknologi seperti Korea Selatan, diposisikan akan alami kenaikan positif, didorong oleh kompetensi domestik, transisi digital, dan diversifikasi rantai pasokan.
Seiring investor global beralih ke pasar yang kurang dimiliki dan harganya menarik, Asia di luar Jepang tampaknya berada di titik manis untuk menarik perhatian baru. Ini akan sangat mendalam karena investor menyesuaikan kembali keselarasan investasi mereka di dunia yang tidak pasti.
“Kawasan ini terus merangkul dan berinvestasi dalam pengembangan AI, energi hijau, dan infrastruktur digital. Munculnya platform AI sumber terbuka, ekspansi dalam manufaktur chip semikonduktor, dan keunggulan populasi menggarisbawahi kemampuan untuk berinovasi, mengganggu, memungkinkan, dan beradaptasi,” tegas dia.
China, India, dan Indonesia sudah menerapkan langkah-langkah yang didorong oleh reformasi, sementara ASEAN akan mendapat manfaat dari kelincahan kebijakan lokal dan keunggulan demografis.
“Kami menganjurkan fokus pada fase pertumbuhan berikutnya dengan memposisikan diri untuk para pemenang reformasi struktural, angin pendorong kebijakan, dan kebangkitan permintaan domestik. Kami lebih menyukai pendekatan barbell dalam menggabungkan pertumbuhan struktural dengan pendapatan berkualitas,” tegas dia.
Di sisi pertumbuhan, DBS berpegang pada tema sekuler untuk memanfaatkan layanan domestik, perusahaan platform, inovasi AI, perkembangan teknologi, dan penerima manfaat pertumbuhan yang didukung kebijakan seperti pemimpin EV, otomatisasi industri, dan semikonduktor hulu. Di sisi pendapatan, investor diminta tetap berinvestasi pada penyedia pendapatan yang stabil dan keuangan berkapitalisasi besar yang membagikan dividen menarik.
Namun DBS mencatat, tren kenaikan ini masih rapuh dan menghadapi sejumlah risiko utama. Sepuluh perusahaan teratas di S&P 500, mayoritas dari sektor teknologi, kini menyumbang 38 persen nilai indeks. Jika investasi AI tidak sesuai harapan, koreksi pasar bisa terjadi. Rasio P/E forward S&P 500 sudah mendekati level ekstrem saat proyeksi laba stagnan.
Di luar Big Tech, pertumbuhan laba mulai melambat. Dampak tarif berpotensi menekan margin dan memicu revisi laba ke bawah. DBS mengingatkan bahwa reli ini terjadi di tengah ketidakpastian kebijakan fiskal dan moneter.
“Strategi terbaik saat ini adalah memanfaatkan reli pasar, namun tetap melindungi portofolio dengan diversifikasi,” ujar DBS.
Cek Berita dan Artikel yang lain di
Google News
Viral! 18 Kampus ternama memberikan beasiswa full sampai lulus untuk S1 dan S2 di Beasiswa OSC. Info lebih lengkap klik : osc.medcom.id
